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在今年投中北京年会上，华映荣获”2015年度最佳文化传媒产业投资机构TOP10“，文化传媒专场会上，华映资本董事钱奕做了分享。

他认为，早期很多人认为文化产业和实体产业相比，会比较虚，做什么，能不能产生效益，经常会产生疑问。但随着互联网、移动互联网的发展，大家也都慢慢看的非常清楚了。“不管是渠道也好，内容也好，还是IP也好，CP也好，都是具有非常高的投资价值。”

以下是演讲实录：

大家好，我是华映资本的钱奕，我们基金长期在文化产业领域进行投资。从2008年到现在，伴随着互联网和移动互联网的发展，我们一直坚持在这个领域进行投资，覆盖了娱乐、出版、影视、阅读、教育等各个子类，算是行业内比较垂直与从事深度整合的基金。投资的金额弹性也比较大，从三五百万人民币到一两个亿人民币的投资额都有。随着国家对文化产业政策的支持力度越来越大、版权保护越来越严格，以互联网为代表的整个文化产业欣欣向荣，我们在这个领域投资也是越来越得心应手。早期很多人认为文化产业和实体产业相比，会比较虚，做什么，能不能产生效益，经常会产生疑问。但随着互联网、移动互联网的发展，大家也都慢慢看的非常清楚了。“不管是渠道也好，内容也好，还是IP也好，CP也好，都是具有非常高的投资价值。”

我们看到，随着移动互联网的普及，平台建设、渠道建设等各方面的条件也越来越成熟，使得内容传播越来越容易，变现的方式也越来越多了。原来一直说文化产业怎么落地，现在也看到不管是广告也好，或者是导流到游戏、电商也好，都能产生比较不错的收入。我们觉得这个行业还是充满了发展的机会和投资的机会。刚刚主持人说，对于传统行业而言，互联网转型发展，究竟是“互联网+”还是“+互联网”。我的观念认为，不管是“互联网+”还是“+互联网”，转型发展过程中，需要对现有产品做一个深入判断。对于很多其它的传统行业来说，做互联网的转型为什么会困难，其中一个原因是实体的产品互联网化要做非常大的改变甚至是变革。而从文化的角度来说，则相对的比较容易一些。因为文化产业是我们目前能看到的各种行业里比较轻的产业。比如说文化产业有一个非常重要的特征是以内容为导向的，内容在报纸、广播电视上传播，那是传统媒体。如果在互联网，或者是移动互联网，微信、微博这些平台上传播的时候就变成了新媒体。它的转变是非常快的。

但我觉得在互联网转型发展的过程中有一个非常重要的观念，我们有没有用到新的平台的思维方式，或者是思考方式，或者是行为方式去做，这是非常重要的。过去大家也一直在谈互联网思维这个概念，到现在提出用“互联网+”，或者是“+互联网”也好，对于内容生产来说，有没有用互联网的思维去策划、生产、传播，就比较重要。比如说，以前说的报网联动的概念。一个传统的地方日报，如果做了一个网站和APP，是不是“互联网+”了，是不是转型发展了？在我看来还远远不够。要真正做到互联网转型发展，就一定要用适合互联网上被传播，被分享的方式去策划、生产、运营内容，才真正达到“互联网+”的效果。为什么很多以个人为代表的微信公众号可以做到在1-2年的时间内，累积100-200万粉丝，其实就是抓住了如何以移动互联网的方式去制造内容的核心。

说到商业价值的问题，一个典型的互联网文化项目在A轮的时候看用户有多少，粉丝有多少，但是发展到C轮，或者是更往后，一定会考虑项目到底怎么挣钱，如何变现，还有多大的用户发展空间和变现能力。前面说到，我们在文化产业领域投资布局广泛，我们投过9158这样的互联网娱乐，移动电商投过穿衣助手这样的项目，另外，出版、游戏内容和游戏平台都投过，最近我们在重点布局互联网金融方向。为什么会投金融？我们认为，互联网金融是文化产业而非常好的变现方式。粗略分一下，文化产业的变现我们认为有两个大类：

一类是直接变现的方式。比如说广告是一个经常能看到的直接变现的方式，不管是传统媒体，或者是现在的新的媒体，不管是微博、微信还是其他新的形态。广告一定是一个非常大的变现的方式。另外，互联网娱乐、游戏、阅读及视频VIP收费都可以是一种直接变现的方式。

还有一类就是间接变现的方式。例如用户在阅读内容的时候，通过导流到电商、游戏、金融为平台产生收益。不依托广告，依托这些导流过去的消费产生收益，这就是一种间接的变现方式。当然，如果只是做了广告展示，那仍然还是直接收益，如果是参与了运营，那就是间接变现。但是间接变现有一个问题就是存在转化率的问题，转化率决定了变现的效率。转化率往往和内容属性有关、和运营有关。

所以，我们在看文化产业内容的时候，通常会看它是做什么样的内容，是做什么样的方向，这个方向最后适合用什么方式去变现。如果看到直接变现的时候，会测算一下用户规模有多大。例如原来可能一张报纸或者一个电视台，用户只要几百万，一年的收入就可以支撑到上亿，或者几亿。但是在互联网上，可能你即使有了上千万用户，也无法支持起上亿的年收入。就目前看，互联网广告价格还非常低，例如一般情况下微信的公众号1万粉丝才三五百的广告费，而一个阅读类APP，一个日活用户1个月大约可以带来一块钱三块钱的收入。价值严重缩水。这个时候我们一定要看它增长的空间，就是用户数，粉丝数，是不是能做到千万级以上，甚至是活跃用户能做到500万、1000万以上的量级，这才能决定变现空间。

其次，我们还要看，用户进入到我们产品或者是内容、平台后，到最终转化为收入的路径是不是足够的短，是直接的收入还是间接的收入模式。在这个转化的过程中，转化的效率是什么样的，是严重的降低了转化率还是保持稳定的转化率。最后会影响到最终的收入。比如说我是做漫画APP的，如果做变现是导流到游戏，那么转化率有多少。假如我有300万日活的粉丝，转化到游戏上也许就有不少用户，因为漫画的用户足够垂直，黏性足够大，导过来的时候，比如说300万日活里有50万人玩游戏，游戏的变现能力就非常好。这个时候我们会观察被投项目所生产的内容，未来是适合转化到游戏上好还是电商上好，还是金融上好。不同的内容转化率的效率也是不一样的。到最后，在我们评估一个互联网文化产业项目的时候，一定是看通过什么样的内容去吸引到用户，是不是成本足够低，或者是创意特别好，还是内容足够垂直，品牌效应足够大，这样用户来了以后才会留下来，留存率才会高。

所以对于创业者在做项目方向的时候，需要思考一下用什么样的低成本方式吸引到多少的用户。同时，可以用什么样的高效率转化成什么样的收入。做收入的方面，对团队的运营能力要求非常高，其实对互联网的项目来说，不光要做好内容，尤其是要做好运营，运营和转化率息息相关。这两方面是我们着重考察团队的重要的方向。