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来源：亿欧网   作者：杨帆

亿欧网近日采访了华映资本管理合伙人季薇，探讨了当前文化领域的投资趋势、文化产业的机遇、当前资本市场的态势等话题，以下为亿欧网删减整理的采访内容。要点如下：

1、今年上半年暂无风口，若定要说风口，那就是包含直播、IP、网红在内的文化产业。

2、VR在国内的发展尚处在早期，未迎来真正的爆发。

3、在人均GDP增长和移动互联网发展的推动下，消费升级类领域将被持续看好。

4、文化产业迎来6个向好的趋势。

5、数字营销是华映长期的关注重点，视频广告迎来黄金期。

6、国内资本市场的资金一直都不少。

以网红、IP、直播为代表的文化类领域或成风口

华映资本从2009年就开始做人民币基金，季薇解释当时是出于两点原因：第一，中国的资本市场会越来越完善，是未来新经济的一个引擎，用人民币来布局，方向上是对的；第二，美元相对投资慢，华映主投A轮，又在TMT领域，对速度要求很高，因此当时将人民币布局作为一个主要的战略方向。华映资本2010年成立了第一支文化产业基金，同狭义文化投资不同的是，华映更多的从信息技术发展促进内容传播来看整个文化产业。

季薇认为，目前从整个市场上来看，不论是上市的节奏还是数量，国内资本市场不会一下子完全放开。近几年国家倡导经济结构转型、供给侧改革，因此，新经济类型方向、未来能够持续向好的行业会是投资机构感兴趣的，和互联网相关、跟文化传媒类相关的，近几年都爆发的很快。“大家都说今年上半年是无风口的一年，没有哪个行业是特别风大的时候，谁都能飞起来。但是我觉得如果要说风口，就是那些文化类的公司，不管网红、IP，还是直播。”季薇说。

至于今年大热的VR，季薇认为整个产业在国内尚处在早期，还不能说是今年的一个风口。如果从是否形成了普及化的使用和规模性的收入来看，VR尚未出现真正的产业爆发。华映在VR领域做了一些尝试性布局。而文化消费领域最近几年的发展很快，华映目前更多地是帮助前期已经投的文化新媒体进行后续的产业融合和资本运作。

投资热点的切换会越来越快

顺着华映的投资脉络，可以看到近年来几波热点的切换，而季薇告诉我们这种切换可能会越来越快。2009年，华映成立了文化产业基金后，投了不少泛文化领域的企业，包括游戏、音乐、影视、演艺、以及数字营销等能够促进文化推广的项目；2011到2014年，移动互联网兴起，华映按照流量入口类型、变现途径等方式来梳理细分不同的企业，并依据这种维度来筛选项目；2014年O2O兴起，但华映在此领域的投资有所保留；接着就是互联网+，其中+C是消费升级，+B就是企业服务。目前，华映在文化新媒体、数字娱乐、消费升级、企业服务等领域上多有关注。

未来华映将继续关注消费升级类，即“+C”类，原因有两点：首先人均GDP的增加拉动着消费需求的提升、人群细分，这又会进一步带动互联网新的品牌的出现；再者，移动互联网的发展使得消费变得场景化、碎片化，消费者的需求出现了个性化、场景化。因此在每个细分领域，都给了企业更多的机会去深度服务好细分人群，企业可以抓住消费升级去做差异化的东西。

华映也在“+B”类的企业服务项目广有布局，如中国最大的微信第三方开发服务商、移动社交商业形态领军者微盟、在线人力资源服务平台金柚网等，季薇认为，随着国内人力成本升高，很多以前可以通过人力去完成的事情，有些开始偏向通过购买第三方的服务来完成；其次，以往只有大企业付费，现在中小企业、自由职业者也开始愿意为这些第三方服务付费了。华映目前主要还是从市场体量、提升效率、降低成本几个维度衡量to B项目。

文化产业的新机遇在哪？

针对华映专注的文化产业领域，季薇告诉亿欧网，当前该产业有六个向好的趋势：

第一，打击盗版的相关政策有利于内容保护，而保护版权是内容产业发展的前提。如果内容得不到保护，意味着生产内容的人他没有得到应有的报酬，那么生产优质内容的人会越来越少，所以消费者就不可能看到好的内容。

第二，内容产业发展的第二个前提就是传播的渠道多且广。

第三，内容收费正在慢慢变成一个现实，因此除了广告收入外，企业可以通过内容本身盈利了。

第四，优质内容本身在成为一个面向目标人群的低成本流量的来源。互联网的方式是先获得流量，然后去填充内容；现在投资机构也关注这样一些项目：通过内容本身来吸引粉丝，并且这些粉丝非常认同这些内容，逐渐形成固定的粉丝群，这就是粉丝经济的典型。

第五，内容已经可以直接转化成交易，华映投资的开始众筹就是这个领域的案例。

第六，IP化。内容除了可以卖广告、可以付费，现在内容可以在多个渠道上去发展，可以做成游戏、网剧、大电影等等，内容的变现方式多样化了，因此它的客单价更高，同一个内容产生的价值也更大了。网红是人格化的IP。

内容创业都会面临一个“天花板”的问题。季薇解释到，单个的内容是容易遇到这一问题，但是现在一些做内容创业的如逻辑思维，他会将同自己调性相似的IP整合到一起，慢慢从一个单一内容生产者变成一个内容组合或运营平台；还有一种方式是，从平台出发，回溯到上游去寻找优质的内容来保证平台自身的活跃度和留存率。华映现在在数字阅读和泛娱乐上的全产业链投资，投资了一系列渠道类、IP类、衍生运营类项目，如追书神器、开卷有益、童石、恒顿传媒、乐童音乐、聚橙、百思不得姐等，就是出于这样的一个思路。

数字营销是长期重点，视频广告迎来黄金期

除了文化产业，华映在数字营销领域上的投资也是比较完整的。去年搜索引擎营销、社会化营销等数字营销的投资并购都很火，华映在这个领域投资了艾德思奇、品众、WeMedia等。季薇给出了一组数据：2016年广告主计划投放最高的PC端广告形态是视频广告（77%）和搜索引擎广告（76%），明显高于其它广告形态。移动端APP广告投放最被看好的是视频类（83%）、新闻资讯类（60%）和社交应用类（59%）。包括最近很火的直播，都告诉我们视频广告迎来了黄金期。季薇表示，这是随着媒体的变迁，从PC到移动互联网，以及移动互联网本身推广方式和推广入口的改变所带来的变化。

资金一直不少，没有特别“寒冬”

从去年股灾开始，整个资金链都在偏紧，从募资到投资都是趋于保守，特别是TMT的领域里，都在说“泡沫破灭”、“估值下降”，甚至有人担心会不会出现B轮比A轮估值还低的情况。对此季薇认为，去年股灾以来，资金确实少了，准确地说投资人更谨慎了，受影响最大的O2O企业，华映在此领域基本未有涉及。这种时候对企业来说要迅速适应市场变化，调整预期和打法，活下去是第一位的，所以在融资上可以采取“小步快跑”的节奏。其实大家更愿意看到现金流比较健康、投入产出有良性循环的企业，或者在通过获取行业领先地位，在未来能够实现规模化盈利的企业。对于今年的市场，季薇表示其实资金一直都不少，大家只是在找确定性更强的投资方向，选择上更理性，并没有特别“寒冬”。

对创业者的寄语

采访的最后，季薇在关于创业的回答中给出了这样的建议：“创业成功的概率并不能以拿的钱多、融的轮次多来判定。现在创业很火，但创业者更多地应该看清一个项目的商业本质、市场容量、未来如何能持续发展，不要盲目追求热点，因为一旦在市场上普遍被认为是热点的东西，往往竞争也已非常激烈，可能已经没有了机会。”